A desaceleração das taxas de retorno no Vitesco Technologies Group (ETR:VTSC) deixa pouco espaço para entusiasmo

Análise de estoque

Se você está procurando uma multi-bagger, há algumas coisas que você deve observar. Num mundo perfeito, gostaríamos de ver uma empresa investindo mais capital no seu negócio e, idealmente, os retornos obtidos com esse capital também aumentariam. Basicamente, isto significa que uma empresa tem iniciativas lucrativas nas quais pode continuar a reinvestir, o que é uma característica de uma máquina de composição. No entanto, depois de examinar brevemente os números, não pensamosGrupo de tecnologias Vitesco(ETR:VTSC) tem as características de um multi-bagger daqui para frente, mas vamos dar uma olhada no porquê disso.

Se você nunca trabalhou com o ROCE antes, ele mede o “retorno” (lucro antes dos impostos) que uma empresa gera a partir do capital empregado em seus negócios. A fórmula para este cálculo no Grupo Vitesco Technologies é:

Retorno sobre o capital empregado = lucro antes de juros e impostos (EBIT) ÷ (ativo total - passivo circulante)

0,027 = 116 milhões de euros ÷ (7,7 mil milhões de euros - 3,5 mil milhões de euros) (com base nos últimos doze meses até março de 2023).

Então,O Grupo Vitesco Technologies tem um ROCE de 2,7%.Em termos absolutos, é um retorno baixo e também apresenta um desempenho inferior à média da indústria de componentes automotivos, de 9,1%.

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No gráfico acima medimos o ROCE anterior do Vitesco Technologies Group em relação ao seu desempenho anterior, mas o futuro é indiscutivelmente mais importante. Se desejar, você pode conferir aqui as previsões dos analistas que cobrem o Vitesco Technologies Group paralivre.

Nos últimos quatro anos, o ROCE do Vitesco Technologies Group permaneceu relativamente estável, enquanto o negócio utiliza 23% menos capital do que antes. Quando uma empresa efetivamente diminui sua base de ativos, geralmente não é um sinal de otimismo em relação a essa empresa. Além disso, como o ROCE não grita “qualidade” em 2,7%, é difícil ficar entusiasmado com esses desenvolvimentos.

Numa nota separada, mas relacionada, é importante saber que o Grupo Vitesco Technologies tem uma relação entre passivo circulante e ativo total de 45%, o que consideraríamos bastante alto. Isto pode trazer alguns riscos porque a empresa opera basicamente com uma dependência bastante grande dos seus fornecedores ou de outros tipos de credores de curto prazo. Idealmente, gostaríamos de ver esta redução, pois isso significaria menos obrigações com riscos.

Em resumo, o Vitesco Technologies Group não está a reinvestir fundos no negócio e os retornos não estão a crescer. Como as ações subiram impressionantes 40% no último ano, os investidores devem pensar que coisas melhores estão por vir. Mas se a trajetória destas tendências subjacentes continuar, pensamos que a probabilidade de ser um multi-bagger a partir daqui não é alta.

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